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PPI：年内有望迎来向上“拐点” 有色金属PPI继续反弹

5月份PPI同比增速为-7.20％，与4月国内电视厂商面板的备货需求旺盛份-6.60％的增速相比，跌幅继续扩大，但在负翘尾因素收窄和大宗商品价格反弹的“两远程控制器路夹击”下，8月份以后中国工程塑料工业协会秘书长郑恺表示PPI有望迎来向上“拐点”。

按大类分，PPI可分为生产资料PPI和生活资料PPI，其中前者占有较大的权重。分细项来看，更靠近上游的行业跌幅放缓更加明显。与4月份相褪色笔比，采掘工业PPI同比增速从-21.47％降至-21.80％，原料工业PPI同比增速从-10.27％降至-10.90％，而加工工业PPI同比增速从-5.40％降至-6.20％，三者的跌幅分别扩大了0.33、0.63和0.8个百分点。

分析人士认为，采掘、原料和加工工业PPI同比增速到达顶峰的时间均在2008年8月，因此目前走势上的差异基本上反映了大宗商品价格上涨对PPI的影响。如果未来以能源、金属为代表的生产资料价格继续上扬，则将推动采掘工业加速寻底，并使得PPI整体向上拐弯的时间早于此前预期。

从行业上看，我们发现了可喜的数据：5月份有色金属PPI同比下降了-23.90％，降幅连续第二个月收窄。统计显示，有色金属行业PPI较低点出现在3月份，当月下降了28.65％，此后逐月反弹，4月份和5月份的降幅分别比上一个月收窄了2.69和1.79个百分点。历史上与当前经济情况类似的是年和年，这两个时间段有色金属行业PPI均领先PPI整体率先触底并反转，对经济格外敏感的有色金属行业具有明显的领先性。

公布PPI数据的另外两个行业是钢铁和煤炭，其中钢铁业PPI同比增速为-22.40％，煤炭开采PPI同比增速仍然为正，但也降至5.压片机50％。从时间上看，煤炭开采业的向上拐点可能会较晚出现。

更靠近上游的行业PPI经纬仪跌幅趋缓

历史上有色金属PPI对PPI走势有指示作用